Сейчас речь будет идти о компаниях. И первое, мы хотим сказать - смотрите на финансовые отчеты.

Не думайте, что вы сможете купить удачно акции какой-либо компании просто изучив график. Этого никогда не случится.

Возможно, в краткосрочной перспективе вы сможете выстроить какие-либо тенденции на графике, точки соприкосновения, сопротивления, поддержки, уровни Фибоначчи, MSDI, RSI, что угодно, индикаторов много, но это всего лишь эмоциональный фактор, это всего лишь люди, которые играют друг против друга за экранами своих компьютеров. Это всего лишь технический анализ.

Для того, чтобы изучать компанию и понимать, будет ли она в будущем перспективна, необходимо понимать детально ее составляющие, а именно изучать корпоративные финансы.

Начиная от выручки, заканчивая прибылью, переходя на денежные потоки, изучая баланс, активы, обязательства, акционерный капитал, финансовую устойчивость и другие показатели.

Компания, в первую очередь управляется людьми. А люди принимают решения в этой компании, это необходимо понимать.

Самое страшное происходит тогда, когда у людей получается зарабатывать, изучая акции по графикам, по техническому анализу, потому что потом это заканчивается очень печально. На краткосрочной перспективе – это может сработать. Можно зарабатывать и год, и два, но рано или поздно настанет момент, когда они просто потеряют все.
А люди начинают верить в себя все больше и больше, в то время как изучение компании посредством финансовой устойчивости и корпоративные финансы приведут к результату. Помните это.

Что может произойти, если вы будете оценивать компанию исключительно посредством технического анализа?
Если вы не изучили финансовую устойчивость компании, как минимум?

Если не изучать финансовую устойчивость компании, вы абсолютно теряете контроль над вашими инвестициями. Вы не понимаете, кто управляет денежными потоками, вы не понимаете уровень загруженности компании со стороны финансовых обязательств. Не изучив это, вы не узнаете, что компания, возможно, на гране банкротства. А здесь уже никакие графики не помогут.

Изучите денежные потоки, изучите сколько компания из этих денежных потоков направляет на финансирование собственных кредитов. Ведь мы очень часто думаем: «пролетит», «пронесет», «все будет хорошо». Нет, не будет. И на российском рынке очень много историй, где компании банкротятся.

Быть может, вы не часто о них слышите, потому что им это не выгодно. Очень просто, это реальность. Компании банкротятся. Руководство неправильно принимает стратегические решения, неправильно диверсифицирует свою продуктовую линейку, свои денежные потоки.

Очень важный момент. Если пропускается выплата по долговым обязательствам, а именно по бондам или по облигациям, компания обязана объявить технический дефолт. И последний, кто получает свои деньги обратно – это акционеры, то есть мы.

Следующий момент, вы можете сказать: «Но компании выплачивают дивиденды». Да, но они не всегда их выплачивают. Вы должны понимать, что дивиденды выплачиваются из-за хорошей финансовой устойчивости компании.

Компания практически никогда не будет находиться в позиции отсутствия кредитования. Она всегда будет направлять определенное количество денежных средств на финансирование своих долговых обязательств.

Выплата дивидендов идет в последнюю очередь, потому что в первую очередь идут операционные затраты, затраты на развитие, себестоимость, выплата по долговым обязательствам, оплата налога и так далее. Дивиденды — это последний кадр.

Для того, чтобы дивиденды выплачивались, должен быть профицит, и сильный профицит в денежных потоках, а для этого нужно изучать компанию, потому что, если компания видит, что впереди кризис или нестабильная ситуация, дивиденды будут отменены. Посмотрите на историю, так и происходит. Поэтому для того, чтобы не остаться без дивидендов и для того, чтобы не найти себя в ситуации, где ваша компания проходит дефолт, лучше их изучить. Внимательно изучить.

Немного сейчас затрону такую тему как денежные потоки. Достаточно сложная тема для начинающего инвестора, но вы должны понимать, что стоимость акции никак не зависит от графиков и публичных выступлений.

Да, она может зависеть от публичных выступлений и новостей на краткосрочном периоде. Стоимость акции может упасть на 5% или подняться на 10% на фоне новостей и выступлений, но только на краткосрочный период.

Мы сейчас говорим о росте в сотни, в тысячи процентов и о периоде в десятки лет. И это происходит исключительно из-за одного фактора - создание ценности акционерам. А создание ценности акционерам происходит исключительно посредством наращивания собственных денежных потоков.

Существует три денежных потока:

• Денежный поток от операционной деятельности
• Денежный поток от финансовой деятельности
• Денежный поток от инвестиционной деятельности

Вас интересует именно операционная деятельность. То, сколько компания получает. Потому что именно из нее потом формируется денежные выплаты со стороны долговых обязательств и в сторону выплаты дивидендов.

Это так работает, и если вы принимаете решение покупать компанию, основываясь на новостях, на заявленных дивидендах, даже не понимая в каком количестве они выплачиваются и какой уровень денежных средств компания имеет у себя на балансе, мы можем только пожелать вам удачи.

Потому что в определенный момент вы найдете себя в очень плачевной ситуации. Поэтому именно денежные потоки и дальнейшее развитие компании вперед создает ценность своим акционеров как со стороны роста рыночной капитализации, так и выплаты дивидендов. Еще можно потом в будущем говорить про байбек, но об этом не сейчас.

Ну и конечно же, тема, о которой никто не любит говорить, которую все хотят пропустить мимо. Тема, которая никого не интересует. Это структура акционерного капитала, совет директоров, руководство компании.

Не думайте, что компания будет хорошо расти посредством того, что у нее хорошие финансовые отчеты.
Задумайтесь, кто приводит компанию к результативности? Мы настоятельно рекомендуем вам изучать компанию со стороны управленцев, потому что именно они заинтересованы в распределении дивидендов, выплате кредитов, диверсификации своей продуктовой линейки и дальнейшем развитии.

Иногда не все руководители заинтересованы, чтобы компания постоянно росла. Иногда это не выгодно для них, иногда это создает проблемы. Поэтому убедитесь, и это не сложно. Почитайте, кто стоит у руля у компании, посмотрите, кто входит в совет директоров, кто принимает финансовые решения, инвестиционные решения.
Изучите опыт этого человека. В какой компании он работал до этого, какую должность занимал. Ведь изучив это, вы можете посмотреть историю принятых решений, и на этом вы сможете выстроить вашу оценочную стратегию.

Все это сводит к одному очень важному и простому пункту, а именно к расчету справедливой стоимости компании. А если на более простом языке – расчет стоимости акции, которую вы рассчитаете и поймете, что если вы купите ниже этой стоимости, вы будете в прибыли в долгосрочной перспективе.

Мы сейчас не говорим о том, что через день ваши акции вырастут на 2%, 3%, 10%, нет. Мы говорим о долгосрочной перспективе.

Если мы вернемся обратно к пунктам, расчет справедливой стоимости акции включает в себя следующие пункты:

• Финансовая устойчивость,
• Руководство,
• Денежные потоки,
• Развитие бизнеса,
• Диверсификация продуктовой линейки,
• Грамотно принятые решения.

Когда вы все это сведете вместе и когда вы больше не будете смотреть на акцию как котировку или просто цифру на графике, вы будете понимать финансовый механизм совершенно с другой точки зрения, и больше никогда не будете переживать о том, что стоимость акции меняется вниз или вверх, потому что вы будете знать ее справедливую стоимость.

Представьте, что вы покупаете квартиру в хорошем районе и вам говорят: «Вот смотри, я отдам тебе эту квартиру за 15,000,000 рублей, такой цены ты больше нигде не найдешь». И ты такой смотришь, со всеми разговариваешь, советуешься и тебе говорят: «Да, хорошая стоимость». Тебе все говорят, ты читаешь новости, хороший район, метро рядом и так далее. Ты решаешь покупать.

Ты платишь 15 000 000 рублей, заезжаешь, а потом видишь, что ремонт не хорошо сделан, вынос мусора не там расположен, система безопасности не настроена, трубы протекают, стены трещат. Вы не сделали анализ самостоятельно, вы доверились экспертам, которые ввели вас в заблуждения. Вы послушали их мнения, вы позволили им себя обмануть.

Чем это отличается от оценки бизнеса? Все тоже самое. Изучайте компании и разбирайтесь, как они работают. И тогда вы не найдете себя в ситуации, где вы будете терять деньги.